Все новости
НОВОСТЬ
Российские компании могут вернуться к практике выкупа евробондов с рынка - "ВТБ Капитал"

Российские корпоративные заемщики на фоне давления на цены евробондов и роста доходностей могут вернуться к практике выкупа своих долговых бумаг с рынка, считают аналитики "ВТБ Капитала".

Российские еврооблигации в последние дни столкнулись с серьезным давлением на цены, однако никаких фундаментальных причин у этой коррекции нет и она является исключительно "потоковым" явлением, говорится в обзоре инвестиционного банка. Несмотря на волатильность и значительную неопределенность, высокое качество российского кредитного риска остается неизменным, считают аналитики "ВТБ Капитала".

"Проводя параллели с 2014-2015 годами, мы думаем, что аппетит корпоративных заемщиков (особенно тех, которые обладают запасом денежных средств) к выкупу евробондов может вновь вернуться", - отмечается в обзоре. В 2015-2017 годах, по подсчетам "ВТБ Капитала", российские заемщики выкупили долговые обязательства на $16,6 млрд.

Среди примеров компаний, обладающих достаточной для выкупа долга денежной позицией, в обзоре названы "Норильский никель" (GMKN), "Северсталь", "Полюс" и "АЛРОСА" (ALRS).

У "Норникеля" в обращении находятся пять выпусков евробондов на общую сумму $4,3 млрд. Доходность к погашению евробондов компании со сроком обращения до 2020-2023 годов сейчас составляет 6,5-6,8%. Показатель чистый долг/EBITDA "Норникеля" на конец 2017 года составил 2х при денежных средствах на балансе около $800 млн. По прогнозу "ВТБ Капитала", свободный денежный поток "Норникеля" в 2018 году может составить около $3 млрд.

Доходность евробондов "Северстали" (CHMF) с погашением в 2021 году выросла с 4% до 5,6%. Левередж компании на конец 2017 года составил всего 0,4х - это один из самых низких показателей среди российских корпоратов, при этом денежные средства на балансе компании - $1 млрд. Сейчас у "Северстали" находятся в обращении два выпуска еврооблигаций на общую сумму $1,2 млрд.

У "АЛРОСА" в обращении всего один выпуск евробондов объемом $1 млрд. На прошлой неделе евробонды компании торговались с доходностью к погашению в 3,8%, на этой неделе она выросла до 5,3%. Алмазодобытчик закончил прошлый год с показателем чистый долг/EBITDA на уровне 0,7х и денежной позицией в $130 млн.

Цены евробондов золотодобывающей компании "Полюс" с пятницы упали на 9-15 базисных пунктов, а доходность долговых бумаг подскочила почти вдвое - до 8-8,7%. На конец 2017 года чистый долг/EBITDA компании составил 1,8х, объем денежных средств - $1,2 млрд. При этом на данный момент у компании нет долга к погашению в 2018 году. В обращении находятся четыре выпуска евробондов "Полюса" на $2,6 млрд с погашением в 2020-2024 годах.

Анонсы
01.01.2018 - 31.07.2018
Москва
07.08.2018 - 08.08.2018
Москва
09.08.2018 - 10.08.2018
Санкт-Петербург
Все анонсы